Le Conseil d'Administration du Noble Age Groupe, opérateur local et global de santé, réuni le 28 mars 2017 sous la présidence de Jean-Paul Siret, a arrêté les comptes annuels consolidés 2016.
Un socle de performances solides
Poursuivant son plan stratégique « Grandir Ensemble », le Noble Age Groupe enregistre en 2016 une hausse du nombre de lits en « régime de croisière » de + 12% sur un an, au sein d'un parc de lits à maturité porté à 4 796 lits sur 46 établissements. Ces lits, aux standards LNA, constituent le socle de la performance économique du Groupe.
En incluant les lits non matures, le réseau en activité s'est renforcé à 6 975 lits répartis sur 68 établissements (67 à date du communiqué, après regroupement de 2 SSR) dans trois lignes de métiers : maisons de retraite médicalisées, cliniques de soins de suite et réadaptation et de psychiatrie, structures d'hospitalisation à domicile. En y ajoutant les lits à installer, le parc autorisé atteint 7 345 lits.
Le chiffre d'affaires global 2016 s'établit à 475,0 M€, résultante d'une activité Exploitation en hausse de + 11,2% à 393,8 M€ et d'une activité Immobilière de 81,2 M€ en progression de + 14,8%, portée comme prévu par la dynamique de commercialisation des programmes en Loueur Meublé Professionnel.
L'activité Exploitation intègre la contribution des acquisitions pour + 4,9% et celle d'une croissance organique robuste pour + 6,3%, en accélération par rapport à l'an passé (+ 5,9%), répartie entre un effet volume de 3,8% et un effet tarif et mix d'activité de 2,5%.
La marge d'EBITDA Exploitation ressort à 11,7% du chiffre d'affaires, en progression de 114 points de base grâce à la performance du « régime de croisière » (à 13,1% du chiffre d'affaires) et à une conduite rigoureuse des intégrations et des restructurations.
Le Résultat Opérationnel Courant global s'établit à 40,2 M€. Sa croissance de + 14,8% intègre la hausse soutenue du résultat opérationnel Exploitation de + 32,4% à 37,2 M€, reflétant une marge de 9,5% du chiffre d'affaires, en l'absence de contribution significative de l'Immobilier (marge contenue à 3,6%).
Le coût de l'endettement financier affiche une baisse de - 14,5% à 8,2 M€ contre 9,6 M€ l'an passé. Le coût de la dette atteint dès lors un plus bas historique sous le seuil de 2%, sous l'effet des faibles taux monétaires et d'une gestion dynamique du mix de financements.
Retraité d'un produit d'impôt différé non récurrent (7,4 M€) lié à la baisse du taux d'impôt société à 28,92% à l'horizon 2020 et de la révision des déficits antérieurs recouvrables (- 1,0 M€), le résultat net part du Groupe ressort en comparable à 15,5 M€, en croissance de 46% sur un an, grâce au résultat de l'Exploitation (18,7 M€ soit + 57%).
Il affiche une marge nette de 3,26% du chiffre d'affaires, en progression de + 76 points de base, qui conserve un levier d'amélioration au rythme de la transformation qualitative du parc et des investissements menés.
Avec l 'effet du changement taux, le résultat net part du Groupe présenté s'établit à 21,6 M€.
Une structure financière optimisée et flexible
Au 31 décembre 2016, la dette financière nette[5] s'établit à 224,8 M€ contre 254,6 M€ au 31 décembre 2015. Elle est constituée d'une dette d'Exploitation en net recul à 78,3 M€ (contre 110,7 M€ fin 2015), qui représente 35% de l'endettement total, grâce à la génération positive des flux de trésorerie sur l'exercice et l'augmentation de capital émise pour 20,2 M€ au second semestre 2016.
Au 31 décembre 2016, l'ensemble des covenants est respecté. Le levier d'Exploitation (Dette Nette Exploitation[6] sur EBITDA Exploitation) et le gearing d'Exploitation (Dette Nette sur Fonds Propres et Quasi-Fonds Propres[7]) diminuent respectivement à x 1,7 et x 0,37, très en deçà des seuils d'encadrement fixés à x 4,5 pour le levier et à x 1,25 pour le gearing.
La performance de la Marge Brute d'Autofinancement[8] d'Exploitation, en hausse de 29,5% à 44,7 M€ et consécutivement le désendettement de l'Exploitation confèrent une grande flexibilité à la structure financière.
Tous ces éléments contribuent à une trésorerie nette[9] disponible à la clôture de 102,6 M€, dédiée à la poursuite des développements.
Proposition d'un dividende par action
Suivant la politique de distribution initiée en 2016, graduelle et progressive, le versement d'un dividende de 0,235 € par action sera proposé à la prochaine Assemblée Générale des actionnaires, le 21 juin 2017.
Perspectives 2017
Le début d'exercice présente un niveau global d'activité satisfaisant. Il s'inscrit néanmoins dans un environnement contraint avec la baisse tarifaire de -2.3% annoncée sur les SSR et le passage à la dotation modulée à l'activité pour une quote-part de leur chiffre d'affaires.
Dans ce contexte, le Groupe maintient l'objectif de croissance organique de 4,0% en 2017. Conformément à ses projections, il prévoit le passage en croisière de 700 nouveaux lits et une marge d'EBITDA en « régime de croisière » de 12% intégrant la déflation tarifaire des SSR. Le levier d'Exploitation devrait se maintenir sous le niveau de x 2,5.
Dans un environnement plus ouvert à terme, Le Noble Age Groupe dispose d'une récurrence dans l'activité de chacun de ses métiers grâce à la qualité des offres déployées. Son réservoir de 1 500 lits en restructuration viendra naturellement alimenter la croissance du parc en « régime de croisière » dont les capacités seront renforcées de 500 lits en moyenne par an, hors nouveaux développements.
Sa structure financière récemment re-profilée, lui confère également toute capacité à réaliser de nouvelles opérations de croissance externe.
Cette dynamique vertueuse conforte Le Noble Age Groupe dans sa volonté d'accompagner durablement l'évolution de notre système de santé.
Socle de performances solides
Poursuite de la transformation et du renforcement de l'offre
Perspectives 2017
« L'exercice 2016 a vu une nouvelle fois l'accomplissement de nos objectifs, définis dans notre plan stratégique "Grandir Ensemble". Dans un environnement où s'expriment à la fois l'exigence publique de rationnaliser l'offre des soins et les attentes légitimes des patients chaque jour plus acteurs de leur parcours de santé, le Groupe a poursuivi sa transformation, dans une démarche responsable faite d'écoute, de coopération et d'innovation. En élargissant son offre à de nouveaux services toujours plus médicalisés, en densifiant sa présence sur ses territoires d'implantations, Le Noble Age Groupe participe à son échelle aux évolutions du système de santé, en confortant son projet et ses valeurs. Cet autre regard est une force unique pour continuer de bâtir ensemble l'offre de soins de demain. »
Jean-Paul Siret - Président Directeur Général
Les groupes de maison de retraite : Tour d'horizon de l'univers et de l'actualité des groupes de maisons de retraite / EHPAD en France ... et ailleurs.
